海信家电资产结构严重失衡。
海信家电的资产负债表出现了非常明显的失衡情况，下图为我简化之后的海信家电2024年的资产负债表。
从海信家电的这张简化资产负债表来看，海信家电资产账户上货币资金和金融资产占比过大，分别占总资产的比重为19.18%和123%。
虽然，企业日常生产和长期发展需要大量的货币资金，但是海信家电作为一家主营业务是生产经营为主的企业，资产账户上面充斥着大量的货币资金和金融资产是不合理的，毕竟对于生产经营类企业来说要想可持续发展，资产账户上是经营资产主导了，而非金融资产主导，且对于生产经营类企业来说，金融资产和货币资金是低收益率资产。
当然资产结构的失衡直接导致了海信家电的利润表也出现了失衡的趋势，海信家电最近四年的利润表简化如下图。
从上图海信家电最近四年简化利润表来看，海信家电利润总额中有差不多30%的利润来源于各种投资收益，而企业生产经营利润占利润总额的比重为70%左右。那么如果去掉企业的投资收益对利润总额的影响的话，海信家电2023年经营利润为42.7亿元，2024年经营利润为40.53亿元，也就是说从经营利润的角度来看，海信家电2024年的经营利润其实是下滑的，并非年报披露的增长趋势。
那么结合海信家电年报情况来看，海信家电的业务我们可以分类两大类，第一类是投资业务，第二类是家电业务，这两大业务是对海信家电进行估值的基础。
从投资业务的结构来看，海信家电的投资业务主要分为银行定期存款和交易性金融资产两大类，其中交易性金融资占投资业务的比重超过50%。其中交易性金融资产是短期主管多头策略，操盘人是核心，外部投资者要想了解更多的信息非常的难。不过对于没有金融牌照的企业来说，金融资产都是低收益资产，很难让企业长期稳定的盈利。云南白药就是非常典型的例子，且云南白药的操盘人是A股知名牛散。
从家电业务来看，海信家电的主要产品是暖通空调，冰箱和洗衣机。其中暖通空调占营业收入的比重为45%，属于核心中的核心。
而从销售地区情况来看，国内市场为主，2024年国内营业收入占总营业收入的比重为57%，境外市场占比为33%，国外业务虽然在发展，但是占比小。
海信家电身处家电行业企业，家电行业当前的现状已经是明牌，国内市场饱和，多元化和国际化是发展的核心，而就目前海信家电的基本情况来看，几乎没有明显的多元化，国际化算是处于起步阶段，整体规模相对较小。
不过，好在目前海信家电资产账户上的金融资产现金蓄水池比较大，且根据海信家电的企业管理层目标来看，未来的重点是通过收购的方式加速布局海外市场，所以，海信家电后面跟踪的重点就是看国际化的发展情况。
总之，基于当前视角来看，海信家电年报没有什么亮点，且资产结构和利润表的失衡是污点，毕竟投资收益占比过大会提供更大的利润表的操作空间。
